財經新聞網消息：
策略 – 2024 年 3 月市場觀點
鄭曉霞S07
市場觀點
展望后市，短期市場情緒仍在，反彈有望持續。 但看3月，考慮到2月反彈已相當可觀，1月社會融資和春節消費數據超預期的可持續性仍存在不確定性，目前市場對兩會政策設定的預期略有偏低。樂觀，可能面臨向下修正。 ，因此市場預計將回歸震蕩走勢。
3月份市場需要考慮的影響因素有：①關注“兩會”的政策基調和舉措。 當前市場略顯樂觀的預期可能會向下修正。 ②經濟基本面修復勢頭有所改善，但3月份公布的金融經濟數據能否超預期仍有待觀察。 ③ 降準降息體現了對經濟的保護，但短期內進一步寬松的可能性不大。
行業配置
對于3月份的配置思路，我們需要考慮：一是短期情緒仍是大勢所趨，反彈有望持續，靈活品種仍有增長空間； 二是受兩會政策制定和經濟金融數據影響，預計3月份整體震蕩。 趨勢上，前期表現強勢的穩定品種預計將重回主導地位； 三是節后施工將陸續開工，季節性施工旺季方向仍有機會，預計持續至3月初； 第四，考慮到3月份的配置節奏可能會有較慢的變化，所以我們也可以關注一些中長期景氣方向的共識，主要是出口。 對應上述思路，從配置節奏和時長來看，我們可以關注以下四條主線：
第一條主線配置是延續泛TMT板塊，包括計算機、媒體、通信和電子等解讀人工智能主題機會。 一是sora video大模型的發酵和SRAM芯片的催化，重點關注計算機、媒體、通信領域； 二是技術突破，電子領域對人工智能和計算能力的需求持續升溫。 短期仍有上漲空間，但需關注3月份漲幅到位后估值回落的可能性。
第二條配置主線是催化性強、周期性規律性較強的基礎設施建設優勢領域。 央企市值管理考核的重要性日益凸顯。 節后至3月中旬，基礎設施建設啟動規律性較強。 兩種邏輯指向同一類資產，聚焦水泥、非金屬材料、環保裝備、專業工程、工程咨詢、環境治理、金屬新材料、燃氣等8個高性價比領域。
第三條配置主線是繼續高股息、穩定資產和銀行板塊。 我們預計3月份市場將震蕩，煤炭、銀行、石油石化等高股息收益率資產有望回歸市場方向。 此外，銀行業合理的凈利潤和凈息差空間得到良好保障，也將帶動行業基本面的恢復。
第四條配置主線是中長期出口繁榮方向。 主要包括前期超賣、已跌至區間下限但業務正在好轉的汽車及零部件，以及業績支撐的家電。 汽車及零部件行業已經調整到了更合適的位置，加上近期汽車景氣的階段性復蘇，預計未來還有復蘇空間。 此外，業績良好、出口支持、估值較低的家電也具有配置價值。
風險提示
美聯儲降息聲明不及預期； 國內經濟預測出現較大偏差； 國內政策寬松程度不及預期； 地緣政治沖突風險超出預期。
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